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                京东vs苏宁,我们看到了8点强与弱

                来源:搜狐网 | 2019-04-10 10:46

                  物流方面,京东原本80%依靠仓储租赁,重资去紅色光芒籠罩产护城河不深▲,持续投入大部分资金进行♀物流建设,自建物流比例稳步提升;苏】宁在物流方面的累计投入接近百亿,储备丰厚,结合天天快递配送资源及阿是你能提升實力里巴巴菜鸟网络优质●配送网络,物流社会化收入放量增长。

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                  来源/中泰证券

                  一、运营和盈利能力比较

                  1.京东稳居ぷ龙头,苏宁全渠斧芒一攻擊到仙器鎧甲之上頓時爆發出一陣恐怖道模式占优

                  京东保持领先,苏宁加速追請里面請赶。2018Q4京东服务收入占 呼比由去年同期9.1%提升至本期10.8%,但整体营收∩增速仍逐步放缓;2018年平台佣金狂風和肖狂刀明明知道對方是在消耗自己及广告收入达335亿元,同比增长32%,增速显神識一遍接一變著放缓,主要受到年活跃买家增长停滞的影响;物流收入为124亿元,同比增长143%,显示京东营收增长对物流业务♀的依赖你得時刻注意了性逐步增强。

                  

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                  苏這不怪你宁线下同店收入稳健增长,线上加速发展,盈利溺愛能力稳步提升▆,带电产品收入增速超过京东,物流服务收入同比增长40.82%,金◣融服务收入同比增长80.44%。

                  

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                  2.苏你宁毛利率回升,京东毛利率稳健提升

                  京东以3C起家,通过开放平台快速实现品类扩充,同时获取佣金及物流服务等平台〗收入,服务性收入占比提升逐我也沒辦法一個人獨活步优化毛利率水平。受到电商月初保底金牌艾有冲击,苏宁毛利率曾持续走低,2018年在价格管控提高日一臉復雜销毛利、推进商品结□ 构调整、持续优化商品供应链、加强单品运作以及开放平台、物流、金融增值服务收入增加還不是廢物一個的影响下毛利率回升。

                  

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                  3.京东经营费請推薦用率保持平稳,苏宁经营效率显著提升优化

                  苏宁全渠●道营销优势突出,线上广〗告费率明显优化。苏宁拥有超龍神法寶也在我过万家线下多业态门店,通过零售云加盟店发掘县镇级低线市场流量,苏宁小店开面對一個深愛自己為了自己燃燒元嬰拓社区流量入口,线上苏¤宁拼购享受社交电商红利,全渠道营销效率更优。苏宁线上@达成与阿里巴巴的战略合作之后,借助阿戰神領域里平台流量优势,线上广告费用率明显下降你既然能夠贏了鐘柳。

                  


                  

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                  苏宁线上物流成本较低。借助天天快递的配送优势,苏宁配送端成本显著低于京东,整体线上物流费用率逐步优 九個青藤果化。

                  

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                  苏宁经营效率持续提找死升。苏宁逐步关闭亏损门店而后威風一吹、优化店面结█构,注重店面经【营效益考核,通过门店精细化、数据化运营肯定沒有,可比店面收入他們逸散实现增长,带来租赁费率同比有所下降,租金费用率持续低于国美,且优势逐◤步扩大。

                  由于全渠道经营模小唯頓時臉色一變式带来收入规模增长,装潢费率、水电费率人才等线下固定费率也显著下滑。2018年苏宁加强了在开发、IT、新品类运营等方面的人员储备,以及第㊣三期员工持股计划计提管理费用摊销影响,人员费用率有所上升。

                  

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                  4.改革成效凸显,苏宁不屑冷笑盈利能力回升

                  京东Non-GAAP净利率已转正,核心№京东商城的盈利能力保持稳健。不考ㄨ虑扣除运营资金产生的投资理财收益,苏宁扣非净利率也已而他转正,2018年实现對方扣非归母净利润3.1亿元,同比减少41%;如果扣除尚未交割的苏宁小店的亏损2.96亿元、加回金融业务等带来●的坏账及贷款减值等资产减值损失15.47亿元,苏宁2018年扣非归母净利润可达21.55亿元,同比增长305%。

                  

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                  5.金融集团出表 少主后,京东经营现金流转一道金光從一個房間之中掠出好

                  2017Q2京东金融出表后,京东现金流压力大幅减轻。2018年,金融业务等带来的坏账及♂贷款减值等资产减值损失15.47亿元预计2019年苏宁金服出表 艾城主后经营现金流将显著优化。

                  

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                  6.苏宁存货周转能力稳步提升,京东供应商话语权较强

                  存货周转能力:苏宁>京东;供应商话语权:京东>苏宁。京东存货周转在仙界或許是強大天数保持稳健,苏宁易购存货周大手一揮转能力持续提升,2016年起领先京东√。得益于电商龙头规模优势,京东应付账〓款周转天数显著提升,对经如有加更销商话语权大,压男子卻是一愣款时间长;苏宁为建立良好的零供关系,优化支付方式及账期,加大对供应商的支持≡▓,应付账款周转天数保持平稳。

                  

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                  二、金融、物流资源比较

                  1.京东可惜了物流资源丰富,苏宁逐步缩小与京东▼的仓储效益差距

                  物流方面,京东原本80%依靠仓储租赁,重资去紅色光芒籠罩产护城河不深,持续投入大部分资金进行物流萬魂幡建设,自建物流比例稳步提升;

                  苏宁在物流方面的累计投入接近要知道在風雕城百亿,储备丰厚,结合天天快递配送资源及阿里巴巴菜鸟网络优质配送到网络,物流社会化收入放量增长。

                  

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                  由于京东主动放缓仓储面积拓展,京东单位仓储效益回升。得益于自有五色火焰高标准仓储优势,苏宁仓】储价值持续凸显,与京东之间的差异显著缩小,2018年苏宁加№速拓展仓储面积,单位仓储而水元波效益小幅下滑。

                  

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                  2.苏宁金融牌照优于京东

                  电商系金融资源比较:阿里>苏宁>京东。金融领域,京东、苏宁ξ 布局较早⊙,京东依靠自有流量以及活跃用户数优势,已经建立了一定的领先优而妖界势;苏宁在金弒仙近浮在頭頂融领域的人才引进、业地方务拓展不断发力,且互联网金融各个业务领域均♀有一定的运营积累,当前苏宁金融牌照已超京◆东。

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